Crecimiento ralentizado e inflación persistente: economistas proyectan un 2026 desafiante para EE.UU. Por: Francesco Lovaglio

Crecimiento ralentizado e inflación persistente: economistas proyectan un 2026 desafiante para EE.UU.

Según una encuesta reciente de Bloomberg, los economistas anticipan que la economía de Estados Unidos se estancará en un crecimiento lento (alrededor del 1,1 %) tanto en lo que queda de 2025 cómo en buena parte de 2026. Paralelamente, la inflación —especialmente la medida por el índice de precios de consumo personal (PCE core)— persistirá por encima del objetivo del 2 %, alcanzando en promedio un 3,2 % hacia el cuarto trimestre de 2025. Estas proyecciones sugieren un sesgo monetario y económico hacia lo cauteloso en el mediano plazo.

Claves del pronóstico: crecimiento agotado y precios que resisten

- Crecimiento económico:

El PIB de EE.UU. se espera que crezca a un ritmo modesto del 1,1 % en la segunda mitad del año, una desaceleración respecto a la media del 1,4 % observada en el primer semestre. El motor clave —el consumo interno— también se proyecta con la misma cadencia moderada.

- Inflación persistente:

La inflación núcleo (PCE core) se proyecta en un 3,2 % hacia el cuarto trimestre. Aunque se espera una gradual disminución durante 2026, el índice continuará por encima del rango objetivo de la Reserva Federal.

- Empleo y recesión:

Se estima que la tasa de desempleo subirá hasta el 4,4 % en el cuarto trimestre y se mantendrá elevada durante gran parte del siguiente año. Aun así, la probabilidad de recesión en los próximos 12 meses se ubica en un moderado 32 %, el nivel más bajo desde marzo.

¿Por qué esta situación persiste?

a) Aranceles e impacto en precios:
Los aranceles impuestos por la administración Trump están incrementando los costos de importación, lo que se traduce en precios al consumidor más elevados. Aunque su impacto gradualmente podría diluirse, se anticipa que siga presionando los precios al menos hasta 2026.

b) Contracción del poder adquisitivo y precaución del consumidor:
El moderado desempeño del consumo refleja el deterioro de los ingresos reales. Esto limita el ritmo de expansión de la economía, a pesar de que algunas áreas como inversión empresarial muestran señales de aceleración hacia 2026.

c) Enfrentamiento de la Reserva Federal:
El Fed enfrenta un dilema: relajar las tasas de interés reduciría la presión sobre el mercado laboral, pero podría exacerbar la inflación si esta sigue elevada. En efecto, la encuesta Bloomberg refleja este reto dual.

Perspectivas para la economía y los mercados

- Consumidores:

La inflación persistente erosiona el poder de compra. Se anticipa un aumento constante de precios en productos básicos y servicios esenciales.

- Inversionistas y bolsa:

Los mercados ajustan sus expectativas: sectores defensivos y empresas con capacidad de traslado de costos podrían performar mejor. Los analistas también observan con atención las señales de la Fed ante este escenario mixto.

- Política monetaria:

La Fed probablemente mantendrá tasas altas por más tiempo, aplazando recortes hasta que haya señales más claras de descenso sostenido en la inflación. Eventuales recortes podrían darse en 2026, si la presión sobre precios cede.

¿Existe una luz al final del túnel?

Aunque el panorama inmediato parece desafiante, hay señales de esperanza:

• La inversión empresarial podría repuntar hacia finales de 2025 y durante 2026, como motor adicional de crecimiento.
  
  

• Una reducción gradual de los aranceles o una reactivación del consumo podrían ayudar a equilibrar las expectativas.

El escenario para EE.UU. en el corto y mediano plazo pinta de crecimiento contenido e inflación resiliente. La economía se enfrenta a un periodo prolongado de ajuste donde el consumo, los precios y la política monetaria deberán mantenerse en equilibrio. La clave para la Reserva Federal será actuar con cautela, asegurando que el crecimiento sostenible no se sacrifique en aras de contener la inflación.

(Con información de Francesco Lovaglio Tafuri)